在全球经济下滑、通胀预期强烈的背景中，由于疫情影响、地缘局势、货币超发、美债长期利率下行等因素，市场避险情绪不断升温，黄金的硬需求也在情绪宣泄中不断的加大。全球央行大幅增发法币，降低了货币信用，进一步增加了市场对黄金储备的需求，全球投资者开始重新布局黄黄金投资。根据世界黄金协会最新发布的数据，3 月全球黄金 ETF 的净流入量 187.3 吨，创出 2016 年 2 月以来的最大规模。
在现代金融体系中，尚不具有能够方便拥有和交易的投资级实物黄金产品。投资实物黄金的全球标准是伦敦黄金市场，由伦敦金银市场协会(LBMA)负责监管，经伦敦金银市场协会(LBMA)认可的伦敦标准交割金条(伦敦金)通常约为 400 金衡盎司，按照现在市价每根价值近 80 万美元，因此通常只有大型机构能够购买该等黄金。除了不易分割，不便移动的缺点以外，实物黄金的存储成本也很高昂，一般银行托管金条每年要收取 5%左右的托管费。
对于普通投资者，可以交易批量的非记名黄金、黄金交易所交易基金或黄金期货，而这些都属于衍生品或证券，交易的产品只是综合黄金价值，对锚定的相关黄金没有合法所有权，也就意味着黄金投资者获得黄金流动性或可替代性的代价是放弃实物黄金的拥有权。
为此，Tether 公司推出了创新性方案 Tether Gold （XAUt）可以解决以上问题。Tether Gold （XAUt）的使命是实现实物黄金的数字化并促使其高效流转。每个 XAUt 代币代表 1 金衡盎司的伦敦优质交付黄金，储存在瑞士的一个保险库里。从交易平台购买 XAUt，用户最少可以买到折合 0.000001 金衡盎司的实物黄金。直接从 Tether Gold 认证账户购买 XAUt，则最少需要购买 50 盎司黄金(即 50 XAUt 代币) 。目前 XAUt 代币已经上线 FTX、Bitfinex、Gate.io、BigONE、BTSE 等交易所。
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XAUt 代币是 ERC-20 协议上发行的代币，购买者可以购买 XAUt 并转入自己的以太坊钱包，所有的交易转账记录都链上可查询，公开透明。每一个持有 XAUt 的地址都与特定的实物黄金相关联，XAUt 持有者可以随时访问 Tether Gold 官网，输入以太坊地址，查询自己拥有的黄金特征，比如序列号、纯度、价值等。
只要达到官方要求的最低赎回要求（持有 430 XAUt）XAUt 持有者就可以提出申请将 XAUt 代币兑换成相关的实物黄金，经过 TG Commodities Limited 审核通过后，XAUt 持有者可以选择在瑞士的某个地点交割属于自己的实物黄金。不过根据黄金市场波动，XAUt 持有者收到的实物黄金数量会有所波动。当然，XAUt 持有人也可以直接要求 TG Commodities Limited 出售黄金获得现金收益 ，Tether Gold 有一个全球范围7*24小时的客服团队，无论在什么时区，无论什么时候，用户都可以联系 Tether Gold 客服来解决XAUt 交易问题，极大的提升了投资效率。
相比于实体黄金投资，XAUt 代币最大的优势是可以让个人和机构都能够用比市场更低的价格购买到实物黄金，无需付任何存储费。因为 XAUt 代币在以太坊区块链上运作，所以 XAUt 代币可以即时在全球范围内转移，让实物黄金交易变得前所未有的简单快捷。并且投资者在加密货币交易平台购买 XAUt 代币时，最低投资门槛不过数十美元，门槛很低，任何机构和个人都可以通过 XAUt 代币投资实物黄金，提升了实物黄金的流动性。
相比于黄金 ETF，每个 XAUt 代币都代表着一部分实物黄金的所有权，XAUt 持有者拥有黄金，并且链上公开透明可查询，黄金ETF这类衍生品所交易的只是黄金的综合价值，对锚定的相关黄金没有合法所有权，用户也无权赎回实物黄金。
每个 XAUt 代币锚定的是伦敦金市时价会比银行出售的实体黄金价格会低3%-5%左右，并且用户如果在银行购买实体黄金后想要转手还会付出较高的手续费用。
Tether Gold（XAUt）并不是锚定黄金稳定币的第一个产品，过去几年已经有数十个锚定黄金的稳定币项目失败。目前在这个赛道中的龙头项目是合规持牌机构 Paxos 发行的 PAX Gold （PAXG），根据加密货币市场行情网站Nomics，目前 PAX Gold （PAXG）的市场额为 6.2亿美元，而目前 Tether Gold（XAUt）的市场总额大约 4.8 亿美元，24小时交易量大约为 870万美元，虽然与 PAX Gold （PAXG）略有差距，但 TetherGold（XAUt）市值、交易额、用户量及交易品丰富度在过去一年内都有非常喜人的涨势，与 PAX Gold （PAXG）的差距在不断缩小。
各个平台围绕其构建的更丰富的交易品形态也吸引了除普通投资者外的专业交易员的青睐，根据Nomics 数据，目前 XAUt 的交易量主要集中在Bitfinex 交易所和FTX交易所，从产品形态来看，FTX交易所提供的衍生品交易占据了总交易额的26%。
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FTX CEO SBF 对锚定黄金稳定币持有非常乐观的态度，他曾经表示锚定黄金的稳定币未来可能达到数百亿美元市值的高点。 Tether 首席技术官 Paolo Ardoino 则表示，在不确定的时期，人们希望有机会获得黄金。而 Tether Gold 显然是能和这个时代产生共鸣的产品，黄金价格屡创新高，Tether Gold稳定币价格也将随之上涨。
2022 年的金融市场处于低迷期，加密货币市场也不如 2021 年火热，XAUt 能够给予投资者黄金投资的便利途径，可能会在以下的应用场景大放异彩：让普通投资者也有机会将黄金纳入自己的「投资篮子」，对冲股票、基金、加密货币投资的不稳定性；对于法币贬值严重的国家居民来说，会是一个保护资产不被稀释的优质储蓄方式；随着全球范围内对 XAUt 的价值共识建立后，XAUt 还可能充当「无国界」货币，成为跨国跨区域结算的一种新交易中介，实现低成本、高效率的跨境支付之选，让黄金发挥着除投资以外更大的市场价值和潜力。
